依靠超11亿元政府补贴，江淮汽车2019年归属净利润为1.06亿元。表面光鲜的盈利成绩单背后，扣非净利润亏损近10亿元。江淮汽车实亏虚盈，该如何破局？
加之2017年和2018年，江淮汽车扣非净利润分别亏损9300万元和18.77亿元，已经连续三年亏损。根据 “新能源汽车专项扶持基金”、“新能源汽车借转补专项资金”等电动汽车政府补助政策，江淮汽车在2014-2019年期间，江淮汽车获得了高额的政府补贴，政府补贴在江淮汽车的非经常性损益金额中的占比中长期处于高位。截至2019年报告期末，江淮汽车“应收新能源财政补贴资金余额 ”还有38.82亿元。
江淮汽车利润的背后存在相当大的风险，随着新能源补贴政策的退坡，年营收近500亿元的江淮汽车将面临巨大的市场挑战，该如何破局？
江淮汽车的市场布局
江淮汽车的主要业务营收为乘用车、商用车、客车和新能源汽车等。2017年开始，江淮汽车乘用车销量急剧下滑39.51%，2018年下滑11.12%，2019年再次下滑17.77%；江淮新能源汽车，2018年新能源乘用车同比增长80%，新能源商用车同比大幅增长380%，2019年新能源乘用车同比下降8.9%；江淮汽车商用车2019年业务营收增长3.83%；客车业务营收2019年增长12.93%。
江淮调整产品结构破局？
1. 深度捆绑蔚来汽车。江淮汽车与蔚来汽车签署了前三年亏损，得到蔚来汽车全额补偿的协议。2019年江淮汽车为蔚来汽车代工ES6、ES8两款车型，已经顺利交付2万辆以上，并得到2.06亿元的亏损补偿金额。2020年2月，蔚来汽车落地合肥后，江淮汽车在3月发布公告：拟在2020年1月1日至2026年12月31日期间，向中国进出口银行安徽省分行申请最高不超过本外币折合16亿元人民币的授信业务，并以本公司名下评估价值不低于27亿元的房地产和土地提供最高额抵押担保。江淮汽车用固定资产抵押换取授信，很可能与“蔚来中国”的公建项目有关。深度捆绑蔚来，江淮汽车押注“新能源汽车”，也在押注自己的未来。
2. 积极与大众合作。2016年9月，江淮汽车与大众汽车签署了合资合作谅解备忘录公告；2017年5月，江淮汽车则正式发布了与大众汽车合资生产纯电动汽车项目的获批公告；2018年7月9日，在国务院总理李克强和德国总理默克尔的共同见证下，安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”）与大众汽车集团（中国）及西雅特在德国柏林签署谅解备忘录，为广大客户提供丰富的新能源汽车产品、车联网及自动驾驶技术。 目前，江淮汽车、大众和西雅特三方的研发中心正在建设，预计将在2021年正式建成。
3. 自身产品结构调整。江淮汽车最开始的主营业务为商用车，后来为扩大利润增加了乘用车业务，但由于起步稍晚，落后于吉利和长城等自主品牌。汽车市场竞争激烈，一旦掉队，抢回市场的难度就非常大。在新能源汽车的大潮中，江淮汽车早早把新能源汽车锁定为公司的战略性核心。2018年-2023年，江淮大众每年都至少会推出一款BEV纯电动车型。预计2020年，新能源汽车的销量占到江淮汽车总销量的20%以上， 2025年占比30%以上。
4. 开拓全球市场。江淮大众主攻新能源市场，同时拓展全球市场，摆脱对单一地区业务增长的依赖。2018年，江淮汽车出口7.4万辆，销量同比增长13%，位居中国汽车出口第四位。2019年，江淮汽车出口总量为4.5万辆，下滑39%。
江淮汽车的日子不好过，但也无需悲观，毕竟中国自主车企正在经历大变革。但江淮汽车仅有改革思路还远远不够，从自主研发，到切实提升技术、产品质量、提高服务质量、加强服务意识，都是走出窘境，实现破局的关键。
